Polyus планирует увеличить free float до 25-30% — Стискин

Золотодобывающий Полюс планирует увеличить free float до 25-30%, заявил старший вице-президент по финансам и стратегии компании Михаил Стискин в интервью FT. Сейчас free float Полюса — 20,54% акций. Последнее его увеличение произошло в апреле этого года, когда мажоритарий Полюса Polyus Gold International Limited, бенефициаром которого является Саид Керимов, продал на рынке около 3,8% акций за $390 млн. После размещения PGIL владеет около 79% акций. Казначейский пакет Полюса — 0,91%.

Для увеличения free float сейчас может быть благоприятный момент. На фоне роста цен на золото акции Полюса находятся на высоких уровнях. Правда, навес предложения в случае продажи в рынок может негативно отразиться на котировках Полюса, но при сильных фундаментальных факторах это будет носить временный характер.

Промсвязьбанк

Индексы фондовых рынков бьют рекорды. Российские индикаторы также сильно выросли. Тем не менее, я считаю, что у российских акций есть еще большой нереализованный потенциал роста из-за глобальной недооценки по мультипликаторам и высокой дивидендной доходности.

Мне нравится история с золотом. Я считаю, что текущий рост золота еще до конца не отыгран в акциях «Полюса». В них есть потенциал роста дивидендных выплат. Но нужно также понимать, что в текущем рынке основной акционер в любой момент может выйти с новым предложением. Мне продолжает нравится «Норникель», потому что его корзина металлов универсальна, себестоимость производства низкая, а доходность высокая.

Мне нравятся еще «Мосбиржа» и «АЛРОСА». Биржа потеряла деньги, потому что вышла на новый для себя рынок – торговли зерном. И столкнулась там с ситуацией, которая видимо для них была неожиданной – с хищениями. Возможно, биржа намеренно пошла на этот рынок, чтобы постараться исправить эту ситуацию. Мне такие истории нравятся. Рынок же реагирует негативно, считая только потери прибыли. Я думаю, что в будущем биржа сможет повлиять на ситуацию на зерновом рынке и, возможно, исправить ее. Я вижу, что суммарно за этот год биржа может заплатить столько же, сколько за предыдущий – 7.71 р, а в следующем году дивиденд на 1 акцию может вырасти на 1 рубль, что при цене 90 р дает дивидендную доходность 9.7.

( Читать дальше )

Сильное сопротивление в золоте на уровне $1375 за тройскую унцию было пробито, открывается возможность укрепления в район $1450 за тройскую унцию. На фоне роста цен на золото, которые растут на фоне ожидания снижения ставки ФРС США, а также на фоне эскалации конфликта Ирана и США, повышаются бумаги «Полюса».

Рекомендуем покупку бумаг, цель по бумагам – 5900 рублей.

Лобанов Александр
ГК «ФИНАМ»

Несмотря на подорожавшую нефть, в преддверии закрытия реестра акционеров, которое состоится 24 июня, довольно активно дешевеют привилегированные и обыкновенные акции Башнефти. Вероятно, под влиянием технических факторов в аутсайдерах оказались лидеры роста последних дней ФСК ЕЭС и Распадская. Для ФСК ЕЭС фактором неопределенности, способствующим продажам, может выступать предстоящее 26 июня собрание акционеров.

Рост цен на золото, отмечавшийся в последние дни, с определенным временным лагом отыгрывают акции «Полюса». После очень активной и богатой новостями недели участники рынка могут взять определенную паузу в принятии значимых инвестиционных решений. Позитивным знаком для рынка в целом с точки зрения перспектив его закрытия на этой неделе я считаю официальное начало 18 июня предвыборной кампании Дональда Трампа. Существенное снижение на фондовых площадках под влиянием, например, технических факторов было бы не в интересах конструктивного начала этой кампании.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Металлургический сектор

Что будет на дне цикла?

Замедление экономики Китая и рост производства начинают напоминать комбинацию, ставшую причиной сырьевого кризиса в 2015. В этом отчете мы исследуем потенциальную степень снижения цен на сырье и проводим стресс-тест финансовых показателей металлургических компаний. Учитывая уменьшившуюся долговую нагрузку, сектор в целом гораздо лучше готов к неблагоприятным макро- условиям. Тем не менее ожидаемое снижение средней EBITDA сектора на 30% (относительно 2019П) приведет к падению FCF (доходность 3%) и дивидендов (доходность 4%). Несмотря на некоторую поддержку за счет инфраструктурного стимула в Китае и возможного снижения ставки ФРС, мы сохраняем осторожный взгляд на российский металлургический сектор и подтверждаем предпочтение защитным (Полюс) и глубоко недооцененным (ТМК и РУСАЛ) бумагам.

Атон

Замедление экономики Китая и рост производства – идеальный шторм: консенсус- прогноз Bloomberg, предусматривающий рост на 5.8% в 2021 (против 6.6% в 2018) отражает переход к «новой норме» более устойчивого роста, но пока еще не эффект торговых войн США. Тем временем, производство стали в Китае в мае достигло абсолютного максимума в 89.1 млн т (+9.8% г/г). Сырьевой кризис в 2015 был вызван аналогичными причинами – замедлением роста Китая (ВВП до 6.9% в 2015 с 9.5% в 2011) и расширением мощностей в посткризисный период, чему способствовала низкая стоимость заимствований. Коэффициент использования стали в мире снизился до 64.9% в 2015 против 78.8% в 2014.

( Читать дальше )

Сейчас инвесторы большое внимание уделяют нефти, которая серьезно качнулась за последнее время на информации по запасам. Это отражается на многих нефтяных акциях, которые немного «поджали». Бумаги «ЛУКОЙЛа», к примеру, существенно упали. Я думаю, что нефть сторговала приблизительные уровни, где она будет находиться некоторое время, надеюсь, продолжительное, и ниже не упадет. На этом основании предполагаю, что в том числе нефтегазовые акации чуть приободряться.

В целом рынок живой. Участники торгов довольно активно реагируют на новости, видно, что деньги не уходят, а перетекают. Видим частые покупки, и это не может не радовать. Так что рынок неплохо выглядит с точки зрения клиентской активности.

Золото подрастает, видели активных покупателей в бумагах «Полюса». По золоту есть ключевой момент – там проходит среднесрочный тренд на уровне $1350. Если он будет пройден, то, я думаю, мы увидим еще одно сильное движение в драгметалле наверх. Правда я не знаю, на каком фоне это может произойти. Это предположение с точки зрения техники. Поглядываем на золото, в том числе как всегда смотрим на все коммодитиз, металл, нефть, золото. Это для нас всегда драйверы.

Орехов Александр

( Читать дальше )

Влияние торговой войны между США и Китаем.

Китай – гигант на мировой арене металлов, на его долю приходится 30-60% мирового спроса. Неудивительно, что торговый конфликт США и Китая непосредственным образом влияет на металлургический сектор и осложняет поиск убедительных идей с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА. В этом отчете мы анализируем позиции металлургического сектора Китая и чувствительность российских компаний к потенциальному замедлению экономического роста. Мы считаем РУСАЛ и производителей стали наиболее уязвимыми, но не меняем их рейтинги, т.к. первый может похвастаться привлекательной оценкой (2.2x по EV/EBITDA 2019П), а вторые – заманчивыми дивидендами (доходность выше 10%). Ситуация остается нестабильной, и ее исход может варьироваться в крайних проявлениях – от заключения торговой сделки и новых стимулов Китая до полномасштабной торговой войны с нетарифными мерами.

Атон

Замедление потребления в Китае – основная угроза, производство не затронуто

( Читать дальше )

Вначале 2019 года акции «Полюса» двигались в рамках диапазона 5075 – 5550. Однако в апреле продажи возобладали, что увело бумаги под нижнюю границу этого коридора. При этом был сформирован краткосрочный нисходящий тренд, в рамках которого бумага в плотную подошла к поддержке, расположенной на отметке 4750 рублей. От этого уровня началось восстановление, которое позволило акции пробить нисходящий тренд, что говорит в пользу возможности возобновления роста и подъема к историческим максимумам. Отметим, что кроме уровня 4750 рублей, поддержку бумаге, в случае возобновления снижения может оказать среднесрочный восходящий тренд, берущий начало от минимумов прошлого года и проходящий в районе 4700 рублей.

Уровни поддержки для бумаги — 4750, 4500 рублей. Уровни сопротивления — 5075, 5550 рублей.

Рекомендация. В сложившихся обстоятельствах мы рекомендуем открывать длинные позиции в акциях «Полюса» с целью роста до 5550 рублей за бумагу. Стоп-приказ рекомендуем выставлять на уровне 4725 рублей. Объем позиции не должен превышать 10% от портфеля.

Фундаментальный штрих. Отметим, что с фундаментальной точки зрения, по нашей оценке, целевая цена по акциям «Полюса» находится на уровне 6600 рублей, что предполагает потенциал роста в 32%.

Зварич Богдан
Промсвязьбанк

Polyus Gold (нет рекомендации) представил финансовые результаты за 1К19 по МСФО.

Цифры соответствуют консенсус-прогнозу рынка. Мы считаем, что новость НЕЙТРАЛЬНА или ПОЗИТИВНА для акций компании. Из-за сезонного снижения объемов продаж и добычи на россыпных месторождениях выручка снизилась на 3%, тогда как EBITDA поддержал рост цен на золото. Polyus сообщил об улучшении позиции по чистому долгу; соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,5x. Среднее содержание металла в руде на Наталке (мы пристально наблюдаем за этим показателем) сильно выросло с 0,9 гр. на тонну до 1,78 гр. на тонну. Слабый рубль указывает на дальнейший потенциал улучшения финансовых результатов компании.

Красноженов Борис
Альфа-Банк

Ключевые показатели мы приводим. Выручка за 1К19 составила $751 млн, что на 3% ниже к/к и на 22% выше в годовом сопоставлении.

EBITDA составила $488 млн, что на 26% выше г/г. Снижение объемов реализации золота и рост общих денежных затрат были полностью нейтрализованы ростом цен на золото и снижением общих, коммерческих и административных расходов.

( Читать дальше )

«Полюс» объявил вчера результаты за 1К19 по МСФО.

EBITDA оказалась на уровне нашего и консенсус-прогноза. Следует отметить, что в последнее время повысился интерес к акциям золотодобывающих компаний в качестве защитных активов вследствие усиления напряженности в торговых отношениях между США и Китаем. С учетом спотовых цен на золото и текущего курса USD/RUB «Полюс» торгуется с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2019о» всего 6,1 и доходностью свободных денежных потоков после выплаты процентов 7%. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании.

EBITDA выросла на 1% по сравнению с 4К18 до $488 млн при рентабельности 65%, что на уровне нашего и консенсус-прогноза. Денежная себестоимость (TСС) выросла на 8% по сравнению с 4К18 до $358 на унцию, в основном вследствие уменьшения за период продаж флотоконцентрата с высоким содержанием сурьмы, а значит, меньшего вычета прибыли от реализации побочной продукции (сурьмы) из совокупной себестоимости продукции. Как мы и ожидали, вычет уменьшился до $7 на унцию в 1К19 с $31 на унцию в 4К18.

( Читать дальше )